+7(499)-938-42-58 Москва
+7(800)-333-37-98 Горячая линия

Оценка вероятности банкротства предприятия

Содержание

Оценка вероятности банкротства — способы и схемы прогнозирования

Оценка вероятности банкротства предприятия

: 24 февраля 2018

В современном мире на фоне нестабильной экономики все больше предприятий терпят финансовые убытки, критическая нехватка средств для погашения претензий кредиторов приводит к банкротству организации.

Для стабилизации дел компании в условиях жесткой конкуренции важно не пропустить тот момент, когда ситуацию можно повернуть в правильное русло, вот для чего нужна оценка вероятности банкротства. Для установления критерия используют различные модели оценки вероятности банкротства предприятия.

Несостоятельность компании

Неплатежеспособность организации объявляется, когда длительность фактической неоплаты долгов начинает превышать три месяца. Для регулирования процесса возбуждается дело о банкротстве предприятия, однако оно возможно только при условии долга свыше 300 тысяч рублей – для юридических лиц, и свыше 500 тысяч рублей – граждан и ИП.

Для того чтобы объявить организацию несостоятельной, проводится оценка вероятности банкротства, позволяющая определить наличие фиктивной неплатежеспособности или же неправильного управления предприятием, в результате чего показатели ликвидности резко упали.

Вероятность банкротства предприятия

Банкротство организации определяется по многим факторам, они заранее позволяют подтвердить вероятность реального разорения компании. Итак, оценка вероятности банкротства обращает внимание на следующие признаки:

  • Нестабильная прибыль.
  • Низкий показатель ликвидности.
  • Снижение инвестиционной прибыли.
  • Снижение рентабельности.
  • Низкая стоимость ценных бумаг.
  • Большое число долгов.

Даже если имеют место быть только несколько факторов из вышеприведенных, анализ вероятности банкротства не будет лишним.

Оценочная процедура позволит определить эффективность использования ресурсов компании, собственного капитала, рынка сбыта продукции и других не менее важных критериев для выгодной работы организации.

Вероятность банкротства – статус, позволяющий компании выиграть время для нормализации дел, сохранения своего имущества и улучшения экономической ситуации. Для оценки этого фактора внимание обращают на следующие показатели:

  • Существует ли денежная зависимость.
  • Платёжеспособность на текущий момент.
  • Автономность.
  • Оборот собственных финансов.
  • Расчёты по внутренним издержкам.
  • Управление прибылью.
  • Восстановление платёжеспособности.

Ситуацию кризиса на предприятии разделяют на три периода. Первый период представляет докризисную ситуацию, второй является фазой острого кризиса, а третий обозначается как кризис в хронической стадии.

Вероятность банкротства говорит о том, что организация вступает в тот кризис, которым ещё можно управлять и сохранить имущество, выбрав правильную стратегию.

Однако если решения были приняты неправильно или вообще не приняты, предприятие входит в период финансового кризиса и получает соответствующие проблемы – низкая ликвидность, неплатёжеспособность, продажа имущества или отказ от него в счёт долгов. Этот период заканчивается для организации банкротством.

Модели оценки вероятности банкротства – это математические расчёты, которые позволяют определить финансовую устойчивость и спрогнозировать экономическое развитие компании. Специальные формулы были разработаны европейскими и российскими учеными – экономистами. Здесь мы в общих чертах осветим модели прогнозирования банкротства, более углублено тема рассмотрена в отдельной публикации.

Расчётные модели для анализа

Вероятность банкротства наиболее часто оценивают по общепризнанным моделям – Альтмана, Таффлера, Бивера. Нельзя сказать, которая из них наиболее эффективна, поэтому для объективности показателей используют сразу несколько моделей, что позволяет определить дальнейший путь организации.

Модель Альтмана

Данная модель берёт за основной фактор расчёта возможность снижения долговых средств.

Если модель опирается на два фактора, то, как правило, ими служат оборотные активы/капитал и текущая задолженность/общая задолженность.

Однако в этом случае прогноз не получается достоверным, поэтому наиболее часто используют пятифакторную схему, которая в большей степени применима для акционерных компаний.

Для расчёта оптимального коэффициента необходимы следующие данные:

  • Размер части чистого денежного имущества, которая числится в активах.
  • Отношение полученной прибыли к активам.
  • Доходы, полученные по активам.
  • Отношение акций к долгу.
  • Обращаемость активов.

Точность коэффициента модели Альтмана достигает 95% для 1 рассматриваемого года.

Вероятность банкротства по этой модели оценивается для открытых акционерных обществ, схема способна показать общую картину платёжеспособности предприятия и рассказать о коэффициенте риска несостоятельности.

Модель Таффлера является четырехфакторной, обозначает некую сумму или коэффициент, который получается путём сложения определённых критериев.

Таким образом выглядит формула: Z = 0,53R1 + 0,13R2 + 0,18R3 + 0,16R4, её «участники»:

  • R1 — степень выполнимости обязательств.
  • R2 — Состояние оборотного имущества.
  • R3 — Финансовые риски.
  • R4 — Возможность компании погасить долги.

Если коэффициент Z после расчёта больше 0,3, то акционерам беспокоиться не стоит, но в том случае, когда коэффициент менее 0,2 вероятность банкротства высокая.

Модель Таффлера практически идеальна, так как её прогнозы достаточно точны, но есть у схемы и некоторые недостатки, к примеру:

  • ограниченность – использовать её могут только ОАО,
  • сложность в выявлении результата,
  • она не всегда применима для российской экономики.

Модель Бивера

Для расчёта коэффициента по схеме Бивера необходимы следующие показатели:

  • Чистый оборот, который рассчитывается как активы.
  • Доходы, которые организация получает по своим активам.
  • Удельный вес займов, находящихся в пассиве.
  • Коэффициент реальной ликвидности.
  • Коэффициент соотношения прибыли к займовым обязательствам.

Если при расчёте общий коэффициент предприятия не превышает 0,2 и такие показатели наблюдаются в течение полутора – двух лет, имеет место быть высокая вероятность несостоятельности.

Отечественные схемы расчёта

Иностранные модели не всегда применимы для российских предприятий, поэтому отечественными специалистами были разработаны свои схемы, они наиболее оптимально проводят анализ и определяют степень вероятности банкротства.

Большой популярность пользуется схема Зайцевой, она учитывает сразу шесть факторов:

  • Соотношение чистых убытков к личному имуществу предприятия.
  • Соответствие между задолженностями – кредиторской и дебиторской.
  • Соответствие между ликвидными активами и краткосрочными обязательствами.
  • Убытки от реализуемой продукции.
  • Соотношение своего имущества и займа.
  • Оборачиваемость активов.

Существует и другая модель, она была выведена иркутскими учёными–экономистами. Формула этой модели выглядит следующим образом – Z = 8,38*R1 + R2 + 0,054*R3 + 0,63*R4, где:

  • R1 – коэффициент эффективности использования собственных активов организации (рассчитывается делением оборотного имущества на собственный).
  • R2 – коэффициент рентабельности (получают посредством деления чистой прибыли на свое имущество).
  • R3 – коэффициент оборотности активов (образуется в результате деления чистого дохода на валютный баланс).
  • R4 – норма прибыли (деление чистых доходов на расходы).

Далее рассчитывается Z, если показатель вероятности несостоятельности менее 0, тогда говорят о максимальных рисках к переходу в банкроты, если показатель варьируется между значениями от 0 до 0,18, то вероятность на высоком уровне, в том случае, когда показатель Z от 0,18 до 0,32 – средняя, при 0,32-0,42 – низкая вероятность.

Модель оценки иркутских учёных применима к отечественным компаниям.

Данная модель обладает максимальной точностью и может быть применена для многих отечественных компаний. Если говорить о недостатках, следует отметить, что схема не делает акцентов на особенностях разных отраслях рынка, кроме того, итоговый результат весьма зависим от исходных данных.

Руководителям, столкнувшимся с необходимостью прекращения деятельности нужно знать, как происходит увольнение в связи с банкротством и соблюдать букву закона.
Гарантии при ликвидации предприятия вот здесь. Руководитель обязан предоставить их своим сотрудникам.

Мероприятия для оптимизации и сохранения имущества организации

После получения отрицательных результатов целесообразно задуматься о проведении мероприятий для оптимизации настоящего хода дел. Такие мероприятия сводятся к нескольким целям:

  • Ликвидировать угрозу несостоятельности и сохранить имущество.
  • Выплатить долги.
  • Увеличить темпы экономического роста.

Наиболее эффективные методики, которые позволяют снизить вероятность наступления несостоятельности:

  1. Оптимизация всех расходов компании – предполагает контроль над всеми затратами и их снижение, это может быть снижение заработной платы, снижение по оплате рекламных компаний, использование дешёвого сырья и так далее.
  2. Увеличение прибыли – в результате реализации собственных активов, оптимизации продаж.
  3. Реорганизация компании – ликвидация юридического лица также один из вариантов быстрейшего ухода от состояния несостоятельности.
  4. Реструктуризация кредиторской задолженности – склонение кредиторов на какие-либо уступки.
  5. Открытие новых направлений в деятельности фирмы – новые менее затратные направления способствуют получению дополнительной прибыли.

Ещё немного полезной информации о скрининговых способах оценки и прогнозирования банкротства компании:

Ни одна компания не застрахована от вероятности наступления банкротства, поэтому необходимо вовремя проводить оценку текущих дел предприятия, это позволит исправить ситуацию и избежать состояния несостоятельности до наступления неприятных для организации последствий.

Источник: https://dolgofa.com/antikrizisnoe-upravlenie/ocenka-verojatnosti-bankrotstva.html

Построение модели оценки вероятности банкротства в PolyAnalyst

Оценка вероятности банкротства предприятия

В статье разберем методику построения модели оценки вероятности банкротства предприятия в программе статистического анализа PolyAnalyst (С).

Оценка вероятности банкротства предприятия

Оценка вероятности банкротства – количественная оценка вероятности наступления банкротства предприятия, то есть не способности своевременно и в полном объеме рассчитаться по обязательствам перед кредиторами и инвесторами. Банкротство возникает в случае финансового кризиса на предприятии в следствие влияния следующих факторов:

  • неэффективное управление заемным капиталом;
  • потеря финансовой независимости из-за превышения заемного капитала над собственным;
  • большой размер просроченной дебиторской задолженности;
  • низкая рентабельность производства;
  • снижение объема продаж из-за не конкурентной, бракованной продукции.

Модель оценки вероятности банкротства

Для того чтобы избежать наступления банкротства разрабатываются модели оценки вероятности банкротства. Это позволяет заблаговременно диагностировать ухудшение ключевых финансовых показателей предприятия, которые могут спровоцировать возникновение риска банкротства.

Существуют общие модели оценки, которые позволяют оценить риск банкротства для всех промышленных предприятий: модели Э. Альтмана, Дж. Ольсена, Р. Таффлера, Лиса и т.д. проблема использования таких моделей заключается в поверхностной оценке, так как модели строились на основе предприятий без четкой привязки к виду деятельности.

Финансовый аналитик каждого предприятия может разработать модель оценки для предприятия определенной отрасли. Собственная модель позволит выявить отраслевые особенности функционирования предприятий, что позволит более адекватно оценивать ее финансовое состояние.

Схема построения модели оценки вероятности банкротства

Общая схема построения модели оценки вероятности банкротства представляет собой следующий алгоритм:

  • Создание выборки, состоящей из двух классов предприятий: банкротов/небанкротов. Рекомендуется брать более 30 предприятий по каждому из класса, для обеспечения адекватности результатов.
  • Расчет финансовых коэффициентов для каждого из класса по бухгалтерской отчетности.
  • Создание математической модели оценки вероятности банкротства на основе дискриминантоного или логистического анализа.

Схема построения модели оценки вероятности банкротства предприятия

Существующие модели оценки вероятности банкротства

Большинство моделей оценки вероятности банкротства можно разделить на два класса: MDA – модели и Logit – модели в зависимости от метода деления двух выборок предприятий по классам.

Первая MDA модель оценки вероятности банкротства была разработана Э. Альтаманом.

При построении данной модели используется дискриминантный анализ, который определяет весовые значения финансовых коэффициентов для разделения предприятий на банкротов и небанкротов.

Более подробно про модель оценки вероятности банкротства читайте в статье: ⇒ «Модель Альтмана (Z-счет) прогнозирования вероятности банкротства предприятия«.

Первая Logit-модель была создана Дж. Ольсоном и позволяет определить вероятность принадлежности предприятия к классу банкрот/ небанкрот.

В данной статье мы будем рассматривать как с помощью программы PolyAnalyst можно построить логистическую модель оценки вероятности банкротства.

Построение модели оценки вероятности банкротства в программе PolyAnalyst

В нашем примере мы будем рассматривать построение модели оценки вероятности банкротства для предприятий авиационной отрасли. Для этого была сформирована база данных из 20 предприятий банкротов и 20 предприятий не банкротов. По каждому из предприятий были рассчитаны основные финансовые коэффициенты:

  • коэффициент текущей ликвидности;
  • коэффициент абсолютной ликвидности;
  • коэффициент срочной ликвидности;
  • коэффициент соотношения собственных и заемных средств;
  • коэффициент рентабельности собственного капитала.

Все расчеты объединяются в единую информационную базу для проведения моделирования.

Формирование базы данных предприятия в Excel

В таблице Excel представлены названия авиационных предприятий, их финансовые коэффициенты и принадлежность к одному из классов (1 – банкрот, 0 – не банкрот).

Для корректной работы с PolyAnalyst необходимо сохранять базы данных в Excel 2003 года.

Подключение базы данных в PolyAnalyst

На следующем этапе необходимо подключить в статистической программе PolyAnalyst базу данных по предприятиям двух классов. Для этого в разделе «Панель узлов» выбираем вкладку «Источник данных» → «Microsoft Excel». Перетаскиваем данный узел на лист и открываем его.

В появившемся окне выбираем адрес базы данных по предприятиям. Следует заметить, что необходимо установить класс «Да/Нет» для колонки с 1/0. Для этого необходимо перейти во вкладку «Настройка колонок» → «Тип колонок». Итак все основные приготовления с базой данных сделаны.

Подключение базы данных в Excel в PolyAnalyst

Создание модели оценки вероятности банкротства в PolyAnalyst

На следующем этапе необходимо осуществить моделирование для построения статистической модели оценки. Для этого выбираем раздел «Анализ данных»→ «Логистическая регрессия».

Перетаскиваем данный узел на белый лист и соединяем с базой данных стрелкой. Далее в поле «Независимые колонки» выбираем  финансовые коэффициенты, а в поле «Зависимая колонка» – класс предприятия.

Нажимаем выполнить и на выходе получаем модель оценки вероятности банкротства.

Логистическая модель оценки вероятности банкротства в PolyAnalyst

Оценка параметров модели банкротства предприятий

Важным этапом является анализ статистической значимости показателей в оценке риска банкротства. Критерии Вальда (Wald) показывают уровень значимости коэффициентов в прогнозировании вероятности банкротства.

Оценка параметров полученной модели банкротства авиационных предприятий

На рисунке ниже показана значимость коэффициентов в определении класса предприятия. Можно заметить, что основной вес имеют показатели ликвидности. Поэтому можно перестроить модель, исключив из рассмотрения рентабельность и коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Оценка значимости финансовых коэффициентов в модели вероятности банкротства

Аналитическая формула модели оценки вероятности банкротства предприятия по выбранной отрасли имеет следующий вид:

Данную формулу можно использовать в финансовом анализе для оперативной диагностики финансового состояния предприятия по отрасли. Анализ динамики изменения вероятности банкротства служит индикатором изменения финансового состояния предприятия.

к.э.н.  Жданов Иван Юрьевич

Источник: http://finzz.ru/postroenie-modeli-ocenki-veroyatnosti-bankrotstva.html

Оценка вероятности несостоятельности юридических лиц

Оценка вероятности банкротства предприятия

Понятие «банкротство» появилось в обиходе с момента появления рыночных отношений. Основным признаком того, что предприятие обанкротилось, считается его неплатежеспособность – невозможность выполнить обязательства по финансовым задолженностям. В этом случае размер долга превышает стоимость имущества юридического лица.

Ситуация неплатежеспособности возникает в случае, когда предприятие функционирует, но его деятельность не приносит прибыли. Это означает, что неминуемо возникновение риска банкротства. Итогом несостоятельности может стать ликвидация организации, поэтому во избежание нежелательного финала, необходимо проводить процедуру оценки вероятности банкротства предприятия.

Анализ оценки вероятности банкротства предприятия

Первые признаки неплатежеспособности предприятия проявляются задолго до того, как оно намерится объявить себя банкротом, поэтому целесообразно регулярное проведение анализа наличия признаков банкротства. Это помогает руководству держать руку на пульсе финансовой ситуации и избежать несостоятельности, восстановить платежеспособность, пока ситуация не зашла в тупик.

Задачи анализа оценки вероятности банкротства предприятия:

  1. Диагностика финансового положения.
  2. Определение источников восстановления платежеспособности.
  3. Определение путей оздоровления организации.

Объектами анализа становятся активные и пассивные ресурсы предприятия. Анализ оценки несостоятельности юридического лица проводится поэтапно и определяет:

  1. Признаки банкротства.
  2. Причины появления признаков финансовой несостоятельности.
  3. Прогноз банкротства предприятия.
  4. Выбор формы финансового оздоровления.

При проведении анализа деятельности организации оценивается ее состояние и динамика. Это дает возможность выявить причины неплатежеспособности, начать оздоровление предприятия.

Принципы оценивания риска несостоятельности организации

Оценка вероятности банкротства предприятия – научно организованное мероприятие, которое производится по принципам:

  1. Создание механизма регулирования финансовой ситуации.
  2. Введение системы мер безопасности, гарантирующих предотвращение банкротства юридического лица.
  3. Предоставление возможности продолжить экономическую деятельность в новом формате.
  4. Создание системы мероприятий по возобновлению производства с получением прибыли.
  5. Остановка процесса движения к несостоятельности.
  6. Создание правового поля для обеспечения защиты предприятия от движения к несостоятельности.

Этот перечень принципов позволяет проводить процедуру отслеживания вероятности возникновения неплатежеспособности безболезненно.

Модели оценки вероятности банкротства

Банкротство – это последствие конкуренции в эпоху рыночных отношений. При грамотном руководстве, умении прогнозировать опасность наступления неплатежеспособности помогут руководству компании миновать несостоятельность. Существуют научно обоснованные модели оценки вероятности банкротства фирмы.

Наибольшую известность получила методика Э.Альтмана, который вывел формулу расчета кредитоспособности. Она позволяет разделить компании на тех , кто близок к категории банкротов и тех, кто далек от этого. Модель Альтмана имеет 4 разновидности. Модель Таффлера – учитывает современные тенденции бизнеса и состояние финансовых показателей.

Отечественные методики, ориентированные на российскую действительность:

  • модель Ковалева В.В. – базируется на оценке бухгалтерской отчетности предприятия;
  • модель Пареной и Долгалева – при расчете кризисная ситуация прогнозируется, если уже имеются ее явные признаки.

Не существует универсальной модели оценки вероятности банкротства компании, который можно применить в любой отрасли экономики, но специалисты подбирают подходящую модель мониторинга для конкретного предприятия.

Методики оценивания несостоятельности компании

Для того чтобы прогнозировать возможность банкротства предприятия, широко используются классические методы оценки.

С их помощью проводится классификация, которая относит компанию к категории потенциальных банкротов или определяет, что их финансовое положение благоприятно.

Методика Альтмана считается самой совершенной, дающей оптимальный вариант прогноза о близости к несостоятельности. Она применима для предприятий, имеющих акции на рынке ценных бумаг.

Другие методики:

  1. Методика Бивера – специалисты считают ее неприменимой в РФ, так как при расчетах не учитывается специфика отечественных предприятий.
  2. Методика оценивания несостоятелбности Давыдовой-Беликова – учитывает российскую специфику, применима для оценки предприятий.
  3. Методика оценки банкротства предприятия Федотовой – отличается простотой проведения расчетов, применима для контроля наличия признаков неплатежеспособности, но часто выдает погрешности.

Специалисты советуют при проведении оценки вероятности несостоятельности использовать несколько методик, чтобы получить оптимальный результат.

Количественные методы оценивания

Раннюю диагностику наступления финансовых потерь необходимо периодически проводить на каждом предприятии для того, чтобы вовремя принять меры по оздоровлению компании. Анализ хозяйственного риска предприятия требует трудовых и финансовых издержек, поэтому логично сначала провести количественную оценку риска банкротства предприятия.

Для этого экономисты развитых стран используют 2-х, 5 и 7-факторные модели Альтмана. В России использовалась 5-факторная методика, начиная с 1992 года.

Экономисты, которые практиковали количественные методики оценки вероятности банкротства предприятия в России, пришли к выводу, что другие модели неприемлемы для использования в РФ из-за несоответствия их условиям развития экономики и наличия факторов:

  • налогового стресса;
  • информационной закрытости;
  • отсутствия полноценного рынка недвижимости;
  • иной энергоемкости производства.

В связи с этим успешные методики в РФ не дают реального результата, поэтому сегодня используются модели диагностики от отечественных экономистов.

Показатели оценки вероятности банкротства

По результатам оценки вероятности банкротства выявляются факторы, которые характеризуют предприятие:

  • снижение доходов;
  • нестабильность прибыли;
  • низкая рентабельность;
  • падение коэффициента ликвидности;
  • падение стоимости ценных бумаг;
  • наличие большого количества кредитных обязательств.

Показатели рассчитываются в количественной форме, поэтому наглядно видно, насколько велик риск банкротства. В зависимости от того, сколько факторов выявляется в результате применения методики, руководство делает вывод , насколько близко находится компания к процедуре объявления себя банкротом.

При отсутствии всех позиций можно говорить о благополучности фирмы. Если по показателям выявляется хотя бы один из названных пунктов, необходим анализ эффективности использования ресурсов, правильной организации работы.

Пятифакторная модель оценки риска несостоятельности юридического лица

Профессор Э.И. Альтман применил пятифакторную модель оценки вероятности банкротства предприятия, который считается точным и применяется повсеместно. Методика основывается на количественных показателях. В расчет включено 5 финансовых коэффициентов, которые анализируются по выведенным Альтманом формулам.

Мировые финансовые эксперты признали его методику работоспособной , с ее помощью максимально точно определяются компании, у которых велика вероятность финансовых проблем. Преимущество пятифакторного метода Альтмана заключается в том, что он предсказывает появление признаков несостоятельности за 2 года до возможности обанкротиться.

Зарубежные методики оценки вероятности банкротства

Специалисты выделяют две эффективные модели оценивания рисков банкротства: У. Бивера и Э.Альтмана. В чистом виде они неприменимы к отечественной ситуации, так как существует факторы, которые необходимо учитывать при проведении расчетов, а они присутствуют в недостаточном количестве в финансовых показателях российский компаний.

Работа Бивера – первая попытка использовать различные коэффициенты для составления прогнозов. Он вывел коэффициент Бивера – отношение доходов к сумме долга и производил расчеты, взяв его за основу.

Э Альтман основывает расчеты на 5 главных коэффициентах:

  • отношение активов к их стоимости;
  • рентабельность;
  • доходность;
  • соотношение кредитного и собственного капитала;
  • оборачиваемость активов.

Его метод получил широкую известность и распространение.

Источник: https://bankrotstvo-lite.ru/bankrotstvo-yuridicheskogo-litsa/otsenka-veroyatnosti-nesostoyatelnosti-predpriyatiya/

Оценка вероятности банкротства предприятия

Оценка вероятности банкротства предприятия
Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему – обращайтесь в форму онлайн-консультанта или звоните по телефону
+7 (499) 350-80-69 (Москва)
+7 (812) 309-75-13 (СПб)

Это быстро и бесплатно !

Деятельность предприятия направлена на получение прибыли. Если организация неспособна своевременно расплатиться с кредиторами и инвесторами, её ожидает банкротство.

Чаще всего признание финансовой несостоятельности сопровождается закрытием фирмы. Чтобы избежать подобных последствий, необходимо провести анализ вероятности разорения компании.

Зачем нужна оценка вероятности банкротства предприятия?

Руководство обязано следить за финансовым состоянием компании, чтобы своевременно принимать меры для восстановления её платёжеспособности, а также грамотно планировать осуществление экономической и инвестиционной политики.

С помощью определённых методов оценки вероятности банкротства предприятия возможно:

  • составить прогноз перспективы развития бизнеса;
  • увеличить число контрагентов и инвесторов;
  • разработать антикризисную программу на случай необходимости восстановления финансового положения компании;
  • внести поправки в экономическую политику фирмы для укрепления её позиции на рынке.

Контрагенты вправе подать заявление о признании компании банкротом в арбитражный суд, что приведёт к принудительной реализации имущества и возможному прекращению осуществляемой деятельности.

Несостоятельность и нестабильность предприятия: отличия

Если компания функционирует в нормальных условиях, своевременно оплачивая долги и выполняя свои обязательства перед контрагентами и персоналом, речь идёт о его устойчивом финансовом положении. Наличие проблем у предприятия говорит о его нестабильности. При этом существует грань между этим состоянием и банкротством.

Признание компании обанкротившейся возможно исключительно в арбитражном суде при определённых обстоятельствах:

  • наличии задолженности больше 100 тысяч рублей (для некоторых фирм, занимающихся конкретными видами деятельности, величина долга должна быть больше);
  • невыполнение обязательств перед контрагентами и сотрудниками дольше трёх месяцев подряд;
  • неспособность погасить долг собственными силами.

Если предприятие имеет нестабильное финансовое состояние, из этого положения возможно выйти без вмешательства суда с помощью осуществления соответствующих антикризисных мероприятий.

Как оценить вероятность банкротства предприятия?

Анализ вероятности наступления финансовой несостоятельности компании – это комплекс определённых мер, цель которого заключается в оперативном выявлении признаков приближающегося банкротства, его предупреждении или смягчении негативных последствий, наступивших в результате разорения юридического лица.

При оценке финансовой стабильности или несостоятельности фирмы важно учитывать следующие показатели:

  • внутреннюю политику компании;
  • её положение на рынке;
  • оборачиваемость собственных средств;
  • автономность;
  • платёжеспособность;
  • рентабельность;
  • уровень покрытия издержек предприятия.

Анализ вероятности наступления несостоятельности организации осуществляется с помощью известных и популярных моделей прогнозирования банкротства (как зарубежных, так и отечественных). Методики такого анализа представляются математическими формулами, направленными на определение финансовой устойчивости организации.

Советуем материал: Концепция антикризисного управления.

Модели оценки вероятности банкротства предприятия

Невозможно назвать самую точную модель, применяемую для выявления вероятности наступления финансовой несостоятельности фирмы. На практике принято использовать несколько разновидностей методов оценки. Обычно в расчёт аналитиками берут до 3–4 популярных моделей, подходящих к той или иной компании.

Выделяют различные модели:

  • Фулмера;
  • Таффлера;
  • Ковалёва;
  • Альтмана;
  • Зайцевой;
  • Бивера;
  • Стрингейта;
  • Сайфуллина-Кадыкова.

Преимущества модели Альтмана

Данный метод подходит в ситуации, когда о финансовом состоянии и деятельности компании имеется мало информации. С помощью этой модели организация может существенно уменьшить свою зависимость от заёмных средств.

Выделяют несколько разновидностей такого метода. Двухфакторная модель учитывает оборотные активы компании, её внутренний капитал, имеющиеся задолженности. Точность такой системы не так высока, поэтому чаще применяется вторая разновидность – пятифакторная.

Данная модель отличается высокой точностью – вплоть до 95% при расчётах на год. Такая система подходит исключительно для крупных предприятий, имеющих акции на фондовом рынке.

Преимущества модели Зайцевой

Опыт других стран неоценим, однако не всегда иностранные модели подходят для российского рынка. Именно поэтому при осуществлении анализа вероятности банкротства можно воспользоваться методикой, разработанной российскими экономистами.

Шестифакторная модель Зайцевой учитывает уровень оборачиваемости активов, ликвидность компании, соотношение кредиторской задолженности и дебиторской, понесённые организацией убытки и полученный доход, наличие заёмных средств и величину собственного капитала.

Преимущества модели Таффлера

Для оценки деятельности ОАО используется именно эта четырёхфакторная модель. Она способна представить объективную картину о перспективе развития несостоятельности компании в ближайшем времени.

Не нашли ответа на свой вопрос?
Узнайте, как решить именно Вашу проблему – позвоните прямо сейчас или заполните форму онлайн:

+7 (499) 350-80-69 (Москва)

+7 (812) 309-75-13 (Санкт-Петербург)

Это быстро и бесплатно !

Источник: https://urmozg.ru/bankrotstvo/ocenka-veroyatnosti-bankrotstva-predpriyatiya/

Банкротство организации, оценка вероятности банкротства

Оценка вероятности банкротства предприятия

Раздел: Антикризисное управление

Банкротство, как процедура, попадает под действие федерального закона “О несостоятельности (банкротстве)” за номером №127 ФЗ. Также некоторые области данной процедуры регулируются Гражданским Кодексом РФ.

Согласно вышеозначенному закону, несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

В данной ситуации, должник – гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или юридическое лицо, оказавшиеся неспособными удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение срока, установленного настоящим Федеральным законом.

Тогда как кредиторы – это лица, имеющие по отношению к должнику права требования по денежным обязательствам и иным обязательствам, об уплате обязательных платежей, о выплате выходных пособий и об оплате труда лиц, работающих по трудовому договору.

Само по себе, банкротство организации не дает полной картины сложившейся ситуации, поэтому следует рассмотреть этот процесс, как комплекс процедур, применяемых во время рассмотрения дела о банкротстве. По хронологии проведения процедур (в соответствии с ФЗ №127, статья 2) список выглядит так:

  1. наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;
  2. финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;
  3. внешнее управление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности;
  4. конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;
  5. мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

Если признаки банкротства замечены вовремя и существует возможность избежать тяжелых последствий, то должник имеет шансы сохранить организацию до проведения 4 и 5 процедур.

Последствия банкротства весьма обширны, все они описаны в законе “О несостоятельности (банкротстве)”, мы же остановимся на более значимых и крупных:

1) После того, как арбитражный суд признает должника банкротом, непременно открывается процесс конкурсного производства. Для должника это означает полную ликвидацию организации и ее имущества для удовлетворения требований кредиторов. Не все имущество может быть использовано для наращивания конкурсной массы.

2) После открытия конкурсного производства для должника не могут быть начислены неустойки, проценты и другие финансовые, экономические санкции. Все дальнейшие требования могут предъявляться строго в рамках конкурсного производства.

3) Сведения о финансовом состоянии организации-банкрота теряют статус конфиденциальных данных (коммерческой тайны).

4) Любое отчуждение имущества должника (в виде сделок или актов дарения), имеющее целью передачу имущества для пользования третьим лицам разрешено строго в соответствии с требованиями конкурсного производства (Глава VII ФЗ №127).

5) Требования кредиторов по денежным, имущественным, долговым обязательствам и иным обязательствам, возникшие после признания должника банкротом могут быть предъявлены и рассмотрены только в процессе конкурсного производства.

6) Прекращается действие ранее наложенных ограничительных санкций на имущество должника. Аресты и ограничения на имущество снимаются только для того, чтобы использовать имущество в конкурсном производстве.

7) Конкурсный управляющий получает все исполнительные документы, исполнение по которым прекратилось от судебных приставов-исполнителей.

8) Полномочия руководителя должника теряют свою силу за некоторыми исключениями.

9) Останавливается исполнение по всем исполнительным документам, даже по тем, которые исполнялись на более ранних стадиях процедуры банкротства.

Оценка вероятности банкротства

В настоящее существуют 2 основных подхода определения вероятности банкротства:- количественный;

– качественный.

В свою очередь, количественный подход оперирует финансовыми данными и содержит 2 метода оценки вероятности банкротства.

I. Метод коэффициентов

Сейчас, большинство методов прогнозирования банкротства используют от 2 до 7 ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние организации. По принятым показателям рассчитывается интегральный показатель, на основе которого и оценивается вероятность наступления банкротства.

Двухфакторная модель:

Z1= -0,39-1,07*Ктл+5,79*Ккзк
При Z11,23 – организация финансово устойчива
Принятые в данной модели переменные:
X1 – отношение оборотных средств к сумме активов;
X2 – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
X3 – отношение операционной прибыли к сумме активов;
X4 – отношение балансовой стоимости акций к задолженности;
X5 – отношение выручки к сумме активов.

Британская модель (Таффлера-Тишоу)

Z3= 0,53X1+0,13X2+0,18X3+0,16X4
При Z3≤0,2 вероятность банкротства высокая. Если 0,2≤Z3≤0,3 – вероятность банкротства средняя, при Z3>0,3 – вероятность отсутствует.Список переменных:

X1 – отношение операционной прибыли к краткосрочным обязательствам; 

X2 – отношение оборотных активов к сумме обязательств;
X3 – отношение краткосрочных обязательств;
X4 – отношение выручки к сумме активов.

Система показателей Бивера в оценке вероятности банкротства

ПоказательСостояние AСостояние BСостояние C
1Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)≤0,3≤2≤1
2Коэффициент концентрации заемного капитала (финансовый ливеридж)≤0,37≤0,5≤0,8
3Экономическая рентабельность ()0,06 – 0,080,04-0,22
4Коэффициент Бивера (Кбивера)0,4 – 0,450,17-0,15
5Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами (Кпа)0,4≤0,3≈0,06

Состояние “А” характерно для благополучных организаций, при совпадении показателей с состоянием “B” стоит ожидать наступления банкротства в течение 5 лет, состояние “С” говорит о том, что банкротство наступит в течение года.

Модель Сайфулина-Кадыкова (овое число R)

R=Косс+0,1Ктл+0,08Коск+0,45*Rрп+Rсбк
При R>1 финансовое состояние можно считать удовлетворительным.

Расшифровка переменных:Косс – коэффициент обеспеченности собственными средствами;Ктл – коэффициент текущей ликвидности;Коск – коэффициент оборачиваемости активов (кредиторской и дебиторской задолженности);Rрп – рентабельность реализации продукции (коммерческая маржа);

Rсбк – рентабельность собственного капитала.

Все модели в той или иной степени дают представление о возможности банкротства организации, но при этом все они обладают определенными недостатками:

Предприятия намеренно искажают свои данные, предоставляемы для анализа – модели не могут адаптироваться к данным искажениям

  • Модели устаревают по отношению к реальной обстановке на рынке
  • Большинство зарубежных методик не учитывают особенности рынков других стран (России в том числе)
  • Многие модели дают общую картину, не учитывая отраслевых особенностей
  • Публикация отчетов с результатами анализа возможна только с задержкой, что уже несколько искажает действительность
  • Для большинства моделей горизонт планирования слишком широк.

II. Метод бальной оценки банкротства

Метод бальной оценки Аргенти

Данный метод характеризует кризис управления. Исследование возможности скорого банкротства начинается с ряда предположений:

  • Идет процесс, ведущий к банкротству
  • Процесс для своего завершения требует несколько лет
  • Процесс может быть разделен на 3 стадии:
    недостатки, очевидные задолго до фактического банкротства;
    ошибки, ведущие к банкротству;
    симптомы приближающейся неплатежеспособности.

При расчете, так называемого А-счета, по Аргенти необходимо ставить либо “0”, либо “балл”. Вот пример такого расчета:

ПоказательБалл, согласно Аргенти
Недостатки
1 Авторитарный стиль управления8
2 Совмещение функций генерального директора и председателя Совета Директоров4
3 Пассивность Совета Директоров2
4 Внутренние противоречия в Совете Директоров2
5 Слабое финансовое управление2
6 Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена1
7 Отсутствие бюджетного контроля3
8 Отсутствие прогноза денежных потоков3
9 Отсутствие системы управленческого учета затрат3
10 Низкий инновационный потенциал15
 Максимально возможная сумма43
 Проходной балл10
Ошибки
1 Высокая доля заемного капитала15
2 Недостаток оборотных средств15
3 Наличие необоснованно крупного проекта15
Максимально возможная сумма45
Проходной балл15
Симптомы
1 Ухудшение финансовых показателей4
2 Двойная бухгалтерия4
3 Нефинансовые признаки (конфликты, снижение уровня качеста продукции)3
4 Судебные иски, скандалы, отставки1
Максимально возможная сумма12

Если Ваша сумма, полученных после анализа баллов, больше 25, то предприятию грозит банкротство в течение ближайших 5 лет (как видно на примере, сумма проходных баллов равна 25 и это уже повод задуматься).

Большинство успешных компаний набирают от 5 до 18 баллов. Компании, набравшие от 25 до 34 баллов попадают в “зону риска”, а компании с серьезными проблемами, как правило, набирают от 35 до 70 баллов.

Максимально возможная сумма А-счета никогда не будет выше 100 баллов.

Качественный подход к оценке вероятности банкротства

Для анализа финансовой устойчивости и оценки вероятности банкротства Ковалев разработал двухуровневую систему показателей. Первый уровень объединяет показатели, неблагоприятное значение которых в настоящее время свидетельствует о возможных значительных финансовых затруднениях. К данной первой группе относятся:

  • Потери в основной производственной деятельности
  • Превышение некоторого уровня просроченной кредиторской задолженности
  • Чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений
  • Низкие значения коэффициентов ликвидности
  • Нехватка оборотных средств
  • Превышение размеров заемных средств над установленными лимитами
  • Хронические невыполнения обязательств перед инвесторами, кредиторами, акционерами
  • Высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности
  • Сверхнормативные производственные запасы и залежавшаяся готовая продукция
  • Ухудшение отношений с банками
  • Устаревшее (морально и физически) оборудование
  • Потенциальные потери долгосрочных контрактов
  • Неблагоприятные изменения в портфеле заказов

Ко второму уровню относятся показатели, которые не дают основания рассматривать текущее положение, как критическое, но при определенных условиях ситуация может резко ухудшиться:

  • Потеря ключевых сотрудников аппарата управления
  • Нарушение производственно-технологического процесса
  • Недостаточная диверсификация производства
  • Участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом
  • Потеря ключевых контрагентов
  • Недооценка необходимости технологического обновления предприятия
  • Неэффективные долгосрочные соглашения
  • Внутриполитический риск

Особую важность данная модель приобретает из-за исходной адаптации учитываемых показателей к условиям отечественной экономики.

Также непривычно и то, что не используются расчетные показатели, то есть модель потому и называется качественное, что оценивает вероятность банкротства по косвенному выражению выбранных показателей.

Конечно, любой человек, разбирающийся в финансовом анализе так или иначе уловит связь между количественными, расчетными показателями и показателями, выражающими значения расчетов более доступным образом, поэтому лучше все же использовать комплексный анализ возможности банкротства.

Автор :

Источник: http://manageconom.ru/crisis-control/insolvency-organization.htm

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.